As táticas tarifárias difíceis de Trump estão obtendo resultados

O Japão é um grande negócio para a revolta do presidente Donald Trump do sistema comercial mundial.

Por seus próprios termos, agora pode -se dizer que sua abordagem agressiva está produzindo resultados tangíveis.

Desde o início, o lado americano está conversando com as chances de um acordo com o Japão, mas, apesar de várias delegações, o acordo foi estranhamente ilusório – até agora.

Em um sentido restrito, isso é uma vitória para a abordagem de Trump, especialmente se o Japão se tornar o dominó que leva o resto do mundo a entrar em linha.

O Japão agora tem o melhor negócio, ou melhor, o menor negócio, de todas as nações com grandes superávits comerciais com os EUA.

A tarifa geral de 15% a ser cobrada de produtos japoneses sendo importados para os EUA é maior que os 10% do Reino Unido, mas o Reino Unido não tem um excedente.

Como relatei antes, a fúria dos negociadores japoneses durante as negociações foi observada entre os diplomatas de Washington DC acostumados à extrema polidez do país.

Tóquio estava jogando hardball. O ministro das Finanças japoneses descreveu a participação de US $ 1,1 trilhão do país nos títulos do Tesouro dos EUA, o maior do mundo, como um “cartão” que poderia ser colocado sobre a mesa.

Foram rumores sobre fundos de hedge no Japão, vendendo títulos dos EUA após o anúncio das tarifas do “Dia da Libertação” de Trump em abril, que provocou uma venda mais ampla e perguntas maiores sobre a maior economia do mundo e o status de paraíso seguro do dólar americano.

Portanto, o alcance de um acordo é importante, por si só, e como exemplo para outros grandes blocos econômicos, incluindo a União Europeia (UE).

O acordo chega no dia em que os líderes da UE anfitrião japonesa em Tóquio. Houve alguma conversa sobre o Japão, a UE e o Canadá coordenando sua retaliação. Isso interrompe qualquer iniciativa desse tipo.

Alguns membros da UE se perguntarão por que um acordo semelhante não pode ser fechado, no exato momento em que a Alemanha e a França subiram a aposta de retaliação, talvez contra os gigantes da tecnologia dos EUA.

O mundo aguarda os detalhes aqui, mas é claro que o Japão protegeu suas importações agrícolas, embora importe mais arroz dos EUA.

Não está claro o que pode mudar a falta de popularidade de grandes carros americanos no país, embora as empresas privadas japonesas sejam apoiadas para investir meio trilhão de dólares nos EUA, de alguma forma.

O Japão fez esse acordo quando poderia ter esperado ver como as coisas se desenvolvem e os mercados internacionais reagem quando as tarifas mais difíceis de Trump para uma série de países entram em vigor em 1º de agosto.

A fraqueza política doméstica de seu primeiro -ministro pode ter sido um fator, embora outros países, incluindo a Indonésia e as Filipinas, também fizeram acordos.

O quadro geral, porém, é uma aceitação cansada dos EUA cobrando o que teria sido há um ano, tarifas impensáveis em seus principais aliados, por medo de algo pior.

No caso do Japão, era uma tarifa de 25% ameaçada por Trump.

As tarifas agora estão levantando somas significativas para o Tesouro dos EUA, sem retaliação contra os exportadores dos EUA. Por mais de US $ 100 bilhões até agora este ano, cerca de 5% da receita federal dos EUA é proveniente de tarifas, contra 2% mais normalmente.

O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, acha que a tarifa anual será de US $ 300 bilhões.

Está fora do valor levantado pelo imposto de renda, mas um valor notável. Está sendo tomado sem retaliação direta e, sem agora, a turbulência do mercado vista anteriormente.

No entanto, a história não termina aqui. Quem está realmente pagando essas tarifas? Por fim, os consumidores dos EUA pagarão uma grande parte em termos dos preços que pagam por bens importados.

No passado, Bessent e outros sugeriram que um valor crescente do dólar americano ajudaria a mitigar o custo das importações para os consumidores. O oposto aconteceu.

O dólar caiu no primeiro semestre deste ano, perdendo 10% de seu valor contra uma cesta de moedas mundiais. Isso aumentará o custo das importações, além das tarifas.

Há uma tela mais ampla aqui também. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse nesta semana que “o comércio mais lotado do mercado no momento é” dólar curto “”.

Ele acrescentou que os padrões estabelecidos de paraíso seguro nos mercados, especialmente o dólar americano, estavam “essencialmente quebrando”.

Há uma “redução da exposição” ao dólar, pois empresas e comerciantes agora elaboram negociações ou “hedges” projetadas para garantir que elas estejam protegidas contra seu declínio “, afirmou o governador.

Como discuti anteriormente, há suspeita nos mercados de que esse dólar mais fraco pode ter sido realmente parte do ponto dessas intervenções, projetado para ajudar a aumentar, por exemplo, os fabricantes americanos de cintilação da ferrugem recuperam a competitividade.

Além disso, os EUA também ajudaram sua grande China a defender pelo menos um caso ao resto do mundo, que pode ser um parceiro comercial mais estável.

Para esta primeira etapa da grande guerra comercial global, o Japão é uma vitória importante para a Casa Branca, que recuará contra a sugestão de que “Trump sempre sai” ou taco.

Embora também possa se traduzir em vitórias mais aparentes antes dos prazos da próxima semana, impulsionando a euforia do mercado, o quadro econômico mais amplo permanece muito mais sombrio.