Quando a Nvidia divulgou em um registro regulatório que o governo dos EUA havia impôs novos requisitos de licenciamento à venda de chips H20 para a China, incluindo Hong Kong e Macau, o fabricante de chips já estava se recuperando. A decisão, proferida pelo governo Trump, encerraria abruptamente as remessas de suas lascas de IA focadas na China e sela a empresa com um impacto de US $ 5,5 bilhões para a receita devido ao inventário inalterável.
Para a empresa de semicondutores mais valiosa do mundo e o líder indiscutível em chips de inteligência artificial, essa não foi apenas uma interrupção comercial, foi uma colisão geopolítica.
Este momento representa uma escalada dramática na disputa de longa duração entre os EUA e a China sobre o controle de tecnologias críticas. E a Nvidia, pega no meio, se vê enfrentando os limites de fazer negócios nos dois mundos.
O motor da IA
Fundada em 1993, a NVIDIA foi inicialmente conhecida por suas unidades de processamento gráfico (GPUs), que alimentavam videogames com visuais cada vez mais realistas. Mas, nos anos 2010, seus chips encontraram nova utilidade muito além dos jogos. Os pesquisadores descobriram que a arquitetura de processamento paralela da NVIDIA era ideal para o treinamento de grandes modelos de idiomas (LLMS), um avanço que transformou a Nvidia de uma empresa de jogos na espinha dorsal da revolução da IA.
Os chips H100 e A100 da empresa tornaram -se padrões do setor para a Treining LLMS e a execução de tarefas generativas de IA. Com uma participação de mercado estimada em mais de 80% nos chips de data center de IA, a NVIDIA alimentou o aumento de empresas como OpenAI, Anthropic e Google DeepMind.
Os chips da NVIDIA também foram usados por empresas chinesas como Tencent, Alibaba e Bytedance para construir seus próprios sistemas de IA. Durante anos, a China foi responsável por uma parcela significativa dos negócios da Nvidia. Cerca de um quinto de sua receita em 2023, ou US $ 17 bilhões, veio de vendas de chips para empresas na China. Esse negócio se tornou mais cheio à medida que as tensões entre Washington e Pequim cresceram.
Em 2022, o governo Biden começou a apertar os controles de exportação sobre semicondutores avançados, citando preocupações de segurança nacional, com um objetivo singular de impedir que a tecnologia americana permita que as ambições militares da China, incluindo sistemas de armas autônomas, ferramentas de vigilância e capacidades de guerra cibernética.
A NVIDIA respondeu criando versões “rebaixadas” de seus chips principais, diminuindo seu desempenho com ajustes de hardware e software, e também construindo especificamente um novo, o chip H20. Esses chips, conhecidos por serem projetados especificamente para a China, permitiram que a NVIDIA mantivesse uma posição no mercado, enquanto tecnicamente aderiu às restrições dos EUA.
Essa solução alternativa agora parece ter sido fechada. A última jogada do governo Trump exige que a Nvidia obtenha licenças para vender até esses chips de IA rebaixados. As novas regras também afetam os micro dispositivos avançados (AMD) e vêm apenas algumas semanas depois que os legisladores dos EUA pressionaram a Casa Branca para interromper o acesso das empresas de tecnologia chinesas aos produtos da NVIDIA, citando preocupações de que os chips estivessem sendo armazenados por empresas com vínculos com os militares da China.
Atualmente, quase US $ 16 bilhões em chips H20 estão pendentes de exportação para gigantes da tecnologia chinesa, incluindo Alibaba, Bytedance e Tencent. A decisão da Casa Branca atingiu com força as ações da Nvidia, desencadeando uma liquidação acentuada. Mas o impacto a longo prazo pode ser mais significativo do que uma queda temporária na avaliação.
O momento do cisne negro
No coração da nova urgência, há uma empresa chinesa que aparentemente surgiu do nada: Deepseek. Em janeiro, lançou um modelo de raciocínio de IA chamado Deepseek R1, que alegou ter sido treinado por apenas US $ 6 milhões, que é uma fração do custo associado a equivalentes dos EUA como o modelo de raciocínio da Openai.
O que realmente alarmou as autoridades dos EUA foi o quão profundo o fez. De acordo com as investigações do Congresso dos EUA, a Deepseek adquiriu dezenas de milhares de GPUs da NVIDIA por meio de intermediários em lugares como Cingapura e usavam técnicas como destilação, incluindo dados proprietários do OpenAI, para desenvolver rapidamente seu modelo. Os analistas estimam que a empresa teve acesso a até 60.000 chips, alguns dos quais deveriam ter sido restringidos pelas leis de exportação dos EUA.
Os relatórios também revelaram que vários pesquisadores da Deepseek têm conexões com instituições militares chinesas, incluindo laboratórios de defesa associados ao desenvolvimento de armas nucleares e organizações já sancionadas pelo governo dos EUA. Esses laços aprofundaram a suspeita de que a rápida ascensão de Deepseek não era apenas uma história tecnológica, mas uma ameaça estratégica.
O governo Trump respondeu não apenas apertando as regras para a NVIDIA e a AMD, mas também considerando penalidades mais amplas contra a Deepseek, incluindo a lista negra de adquirir tecnologia americana e potencialmente restringir o acesso a seus serviços para cidadãos e entidades dos EUA.
Para a Nvidia, os desenvolvimentos são um teste existencial de seu modelo de negócios global. A empresa trabalha há anos para permanecer em conformidade com as leis dos EUA enquanto ainda é vendido para a China, o segundo maior mercado de IA do mundo. Mas à medida que as restrições se multiplicam e o escrutínio político se intensifica, esse ato de equilíbrio está se tornando impossível.
A NVIDIA agora enfrenta um futuro em que deve girar agressivamente de volta aos mercados domésticos e aliados. Ele prometeu investir US $ 500 bilhões em infraestrutura de IA com sede nos EUA, incluindo a abertura de uma instalação de fabricação de servidores em Houston e parceria com empresas de embalagens de chip no Arizona.
Ainda assim, a retirada da China da empresa pode ter consequências duradouras. Os analistas alertam que, se a Nvidia se afastar, empresas chinesas como a Huawei poderiam preencher a lacuna. A Huawei já está desenvolvendo seus próprios chips de IA e em breve poderá oferecer uma alternativa caseira ao domínio da NVIDIA. A perda de participação de mercado na China não apenas afeta negativamente o desempenho financeiro da Nvidia, mas também representa uma ameaça potencial de estabelecer um concorrente global.
O caminho à frente
Em Washington, a repressão tem apoio bipartidário. O Comitê Selecionado da Câmara do Partido Comunista Chinês abriu sua primeira investigação sobre as vendas da NVIDIA em toda a Ásia, solicitando registros detalhados em milhares de transações de chip.
Enquanto isso, o secretário de Comércio Howard Lutnick prometeu aumentar a aplicação do controle de exportação, declarando que haverá um tipo de tarifa especial e focado nos semicondutores.
As implicações vão muito além da Nvidia. ASML, fabricante holandesa de equipamentos avançados de fabricação de chips e AMD também sentiu os efeitos da ondulação. O que está se desenrolando é uma reformulação global da indústria de semicondutores que é impulsionada tanto pela geopolítica quanto pelo silício.
Por enquanto, o futuro da Nvidia será determinado não apenas pelo quão bem ele continua inovando, mas como ele navega no terreno volátil da competição EUA-China.
A empresa que antes simplesmente criou cartões gráficos agora é um símbolo da corrida armamentista da IA e um caso de teste para o que acontece quando a tecnologia, o comércio e a geopolítica colidem.
Publicado – 20 de abril de 2025 01:10 em Is
