Os ministros do G-7 pisam cuidadosamente em meio a tensões comerciais dos EUA

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Os ministros das Finanças que se reuniram no Canadá para uma reunião de sete reuniões nesta semana enfrentam uma tarefa difícil – tentando encontrar um terreno comum sobre questões comerciais, evitando conflitos públicos com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent.

A Casa Branca tem como alvo os aliados do G-7 como parte de sua expansiva agenda, atingindo aço, alumínio, automóveis e outros bens com novos impostos de importação e ameaçando ainda mais a maior reforma da política comercial americana da era pós-guerra. As tarifas e o agravamento das perspectivas econômicas globais ficarão sobre tudo como chefes de finanças e banqueiros centrais se reúnem nas montanhas do oeste de Alberta.

“Este é um momento muito conseqüente para o G-7 no mundo”, disse o ministro das Finanças do Canadá Francois-Philippe Champagne a repórteres em 20 de maio. “Nosso papel é restaurar a estabilidade e o crescimento. Eu diria que esses são dois objetivos principais”.

Mas ele se esquivou cuidadosamente das perguntas sobre as fraturas muito reais entre os EUA e os outros membros do clube exclusivo – Itália, França, Alemanha, Japão, Reino Unido e Canadá.

Antes do início da cúpula, estava em andamento um trabalho intensivo para encontrar uma linguagem comum com a qual todos os membros do G-7 podem concordar com o comércio e a Ucrânia, os dois principais pontos de discórdia. Bessent – que emergiu como um dos principais negociadores comerciais do presidente Donald Trump – deve falar com cada um de seus colegas.

Um tópico em que o grupo provavelmente encontrará pelo menos algum consenso é a China. Os anfitriões canadenses fizeram questão de colocar as práticas comerciais chinesas na agenda-embora alguns tenham cuidado em fazer muita coisa por China. Bessent avançará a posição dos EUA de que a sobrecapacidade chinesa está causando grandes danos à fabricação e produção em outras nações.

Os países intensificaram suas ações comerciais contra a maior economia da Ásia para se alinhar mais com os EUA

O Canadá combinou amplamente as tarifas dos EUA em veículos elétricos chineses, aço e alumínio no ano passado. A França está pressionando para adicionar taxas a pequenos pacotes de varejistas de desconto como o Temu e o Shein da China, enquanto o Reino Unido está avaliando uma jogada semelhante – semelhante à etapa dos EUA para remover a isenção de minimis. Champagne disse que isso será um tópico de discussão na reunião.

“Há muita coisa que procuramos coordenar nossas ações e realmente abordar alguns dos grandes problemas em torno de excesso de capacidade, práticas não comercializadas, crime financeiro”, disse ele. “Então o espírito ao redor da mesa é construtivo.”

(Bloomberg)

Mas a capacidade do grupo de se unir contra a China foi um pouco fraturada pelos movimentos comerciais de Trump e sua retórica agressiva contra aliados tradicionais. Uma pessoa envolvida nos preparativos descrita a reunião desta semana como uma família que precisa se reunir e resolver seus próprios problemas internos antes de poder falar sobre um confronto com um estranho.

A chanceler do Reino Unido da tesoura Rachel Reeves espera enfatizar a importância do comércio aberto e livre para aumentar o crescimento depois que seu país assinou recentemente acordos com os EUA, a Índia e a União Europeia. Ela tentará se apresentar como liderando o impulso do comércio, disse que uma pessoa familiarizada com seu pensamento, embora sua conversa com Bessent também precise abordar algumas das perguntas não respondidas deixadas no Acordo do Reino Unido-EUA.

Bessent é responsável pelas negociações com o Japão e deve ter discussões substanciais com o ministro das Finanças, Katsunobu Kato, inclusive em questões de moeda. Kato disse em 20 de maio que eles concordam que as taxas de câmbio devem ser definidas pelos mercados, mas que a volatilidade excessiva tem impactos econômicos adversos, ecoando a posição tradicional do G-7.

Os estrategistas da Citigroup Inc. disseram aos clientes em um relatório nesta semana que, embora seja improvável que Bessent “perseguir agressivamente” um dólar mais fraco, há “risco de manchete” para o back de verde, à medida que as tarifas altas e a inflação são revertidas nas negociações comerciais. Os EUA disseram que as promessas de moeda não serão exibidas em seus acordos comerciais.

Eric Lombard, ministro da Economia e Finanças da França, também está preparado para uma discussão sobre estabilidade financeira, incluindo a volatilidade após os anúncios tarifários de abril e o compromisso de membros do G-7 em estruturas regulatórias como Basileia III.

Risco de estagflação

Para os banqueiros centrais do G-7, o elefante na sala é possível estagflação, caso a guerra comercial se intensifique. A combinação de crescimento mais lento e inflação mais alta é uma mistura preocupante para os formuladores de políticas e pode restringir o alívio da taxa de juros que ajudaria a compensar o golpe de seus países, devido à redução do acesso ao mercado dos EUA.

Os limites da política monetária provavelmente também serão um foco para os ministros das Finanças, que precisarão adaptar cuidadosamente uma resposta fiscal que apoia empresas e cidadãos sem reacender pressões inflacionárias.

Com os rendimentos de títulos ainda elevados, é provável que haja perguntas sobre quanto mais países avançados da dívida podem se acumular sem os investidores que exigem prêmios de termos ainda mais altos. O rendimento no Tesouro de 30 anos de referência aumentou mais de 50 pontos base desde 4 de abril, quando os mercados globais ainda estavam absorvendo o choque do anúncio tarifário do “Dia da Libertação” de Trump. A maior parte desse movimento aconteceu mesmo antes de os EUA serem despojados de sua classificação de crédito da AAA pela Moody’s em 16 de maio.

A questão do comércio com a China também é grande por inflação, dado seu status de fornecedor de mercadorias de baixo custo. A ascensão do protecionismo e a reversão do comércio global livre agora apontam para pressões mais altas de preços nas economias do G-7.

A independência do banco central também provavelmente será objeto de discussão. Trump repetidamente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, nas mídias sociais, chamando -o de “grande perdedor” e um “tolo” que tem sido lento demais para cortar as taxas. Alguns, incluindo o governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, divulgaram publicamente a importância da política monetária que permanece livre de interferência política.

O ministro das Finanças Ucranianos Serhiy Marchenko também está na cúpula; É provável que sua presença ajude os membros enquanto tentam convencer Bessent de que o claro apoio à Ucrânia deve ser incluído em qualquer comunicado final.

Os líderes do G-7 procurarão evitar o tipo de fotografia tirada durante a cúpula de 2018, de um Trump de braços cruzados cercado por líderes mundiais. (Jesco Denzel/Bundesregierung/Getty Images)

Sob Trump, as reuniões do G-7 tendem a ficar mais difíceis. A última vez que o Canadá foi o anfitrião do ano, em 2018, a Alemanha Angela Merkel foi capturada no que se tornou uma fotografia famosa, cercada por outros e se inclinando sobre um Trump de braços cruzados.

A imagem foi vista como uma demonstração pública de líderes mundiais recuando contra um presidente disruptivo. Os aliados dos EUA concordam amplamente que eles não querem recriar esse momento para as câmeras este ano. Os líderes do G-7 se reunirão em Kananaskis, Alberta, em meados de junho.

Daniel Flatley, Erik Hertzberg e Laura Dhillon Kane contribuíram para este relatório.